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高尔夫和博弈论如何适用于资本规则

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在我们的业余时间我的妻子和我喜欢一起打高尔夫球。但它可能是一项令人沮丧的运动。最近,在恼怒中,她宣布了一种新的方法:直接瞄准洞,而没有任何试图预测推杆的休息。我想到自己这是一个失败者和误导的策略。我也想到了杠杆比率。

在衡量资本充足性方面,几十年的趋势一直在使用为每种类型的资产分配风险权重的措施,从而源自预测该资产损失可能性的模型。这一过程不仅是当前巴塞尔委员会资本标准的基础,而且是银行如何管理风险,并为自己的目的评估资本充足。

金融危机在这一过程中揭示了弱点是无法争议的。最明显的例子是对抵押贷款和抵押贷款证券的尾部风险的显着低估。然而,美联储的危机后的压力测试制度通过测试银行如何不受最近的绩效的影响,大大减少了这个问题;美国美联储的严格审查和批准用于压力测试的每个银行内部模型也是如此。

尽管如此,批评者继续推动加强依赖的依赖,不依赖于风险权重,而是将所有责任放弃评估相对风险:杠杆率(简单的资本与总资产的比例)。

虽然杠杆比率被视为基于风险的资本措施的替代方案,但杠杆率实际上是基于风险的资本衡量标准,尽管这是一个非常糟糕的资本衡量标准。它评估每个资产的风险完全相同。国债安全的风险被评估为与借助具有不确定现金流动的贷款的风险相同。持有市场制作液体组合的风险,高度评价的债券被评估为等于将非替代贷款组合持有未经测试的公司。

换句话说,杠杆比仅瞄准孔,忽略绿色的形状,速度和切割和天气条件。它说:“上周末我误读了我的推杆,所以我永远不会再读出来。”

当然,直接在洞里瞄准几次并不是如此糟糕的策略:平板。有资产,其施加当前的美国杠杆率为5%的控股公司,银行级别6%,可能会使资本通过合理的违约概率评估和违约损失的概率提出。一个例子是相对没有的贷款。但是当一个人考虑安全,高质量的资产时,该战略突破了默认违约概率和默认损失的概率。在那里,在同样的方式排队,确保小姐。

实际上,由于其他法规授权,近年来,杠杆率的不准确性 - 以及由此产生的资本误会 - 近年来急剧恶化。流动资金规则现在要求大型银行在高质量的流动资产中持有超过20%的资产负债表 - 主要是现金,国债和其他政府证券。那些正确地在基于风险的资本措施中获得零风险重量。大型银行现在拥有大约四次这些资产,因为它们是危机前的,但杠杆比例完全忽略了这种风险的戏剧性降低。同样,绿色的斜率显着增加,但目标保持不变。

除非我们切换到足球,守门员,否则难以理解如何出现这种系统。

我们最小的儿子是一个守门员,所以我们认为大多数关于惩罚踢球的博弈论。在 像怪物一样思考,Steven Levitt和Stephen Dubner - 作者 令人毛骨状 - 从球员射击的角度分析趋势和策略。

守门员是踢球者的三件事之一,因为踢球者撞击球:潜入强壮的一面(左脚踢脚线);潜入弱侧;或留下来。事实证明,守门员潜入了强大的一面57%的时间,到弱者的41%的时间,并保持了2%的时间。因此,最好的策略显然是直接在守门员身上的目标。

但在最近的世界杯竞争中,可以说球员统一拒绝这种方法是公平的。为什么?作者得出结论,踢球者的主要目标实际上并不能最大化得分的几率,而是避免羞辱。没有什么比瞄准直接和观看守门员在不搬家的情况下抓住球,而不是令人羞辱。

相同的选择面对银行监管机构。是资本制度的目标,允许银行更有效地分配资金,从而导致可持续的经济增长?或者有危机和由此产生的政治环境使监管机构对避免被指控依靠高度不受欢迎的银行制定的模型,并避免依赖这一依赖风险管理的银行竞争实际健康的事实是依赖的

最近的证据表明了后者。最近的法规有 不仅增加了杠杆比率,而且还增加了所谓的“标准化”危险的危险方法,监管机构本身设计了一种用于信贷,市场,利率等风险的单一模型,并要求每一银行使用它们。

这可能导致未来更加错过的推杆和快乐守门员。

Greg Baer是清算屋协会的总裁。

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