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大抵押贷款人正在灾难调情

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历史决定播放漫长的游戏是一个获胜的策略。那些有纪律保持一致的人 - 即使这意味着接受短期损失 - 往往会出现在顶部。

不幸的是,大银行目前缺乏财务一致性和纪律。未经控制,它可能导致损失可以为银行的下一场危机奠定基础。

银行目前正在向前抵押路线,如果所有人都根据一个特定的计划,景点会在预期的利润上。到目前为止,它正在工作。

最大的银行经历过 记录利润 近年来,2019年和2019年的两十多年的银行股票标志着最好的一年。

但是,虽然道路看起来很清晰,但银行正在忽略他们的外围设备中的所有警告标志。没有行动,他们可能会发现自己被抓住 - 所有隧道愿景都可以买到 - 在失败的长赛中。

它围绕肿胀的胃围所有的中心,因为贷款崩溃后十年后渗回市场。是的, 杠杆贷款 债务加载业务(以及与其的银行的ARM)关系目前获得了可怕的标题。但是,在筹备抵押贷款部门的借款人风险中,银行业务的作用是一个错误。

失去的赔偿行动银行现在已经掀起了连锁反应,患有整个行业的效果。

根据抵押银行公司协会和抵押咨询公司Stratmor的数据,2018年抵押贷款出现的现金大银行的水平是 更令人惊讶 在行业中比许多人承担。

2018年,大型银行受到了每次零售抵押贷款的平均损失4,803美元(相比,独立抵押银行家每贷款376美元的净利润)。对这些损失的胃口正在增加。

Wells Fargo,JPMORGAN CHASE和 美国银行 例如,通过提供没有发起费用的某些抵押贷款来源于负数利润的贷款,所有人都显示了一种亲和力。

在短期内丢失这些贷款的钱是有意义的,原因有很多。它看起来不仅仅是经济适用于抵押贷款起源的盈利能力,因为银行无论如何都没有追逐前端收入。

真正的金钱是抵押维修权利或MSRS。财务结构优先考虑MSRS的发起收入。

2018年底,行业预测率的每个角落的财务预测将增加2019年,这将在早期的回报风险和提升MSR投资组合中统治。对于抵押贷款空间中最大的一些球员仍然存在的大银行尤其如此。

翻译:肉汁火车在速度开始尽快滚动,开始做每个人都预测的。与此同时,在压缩当天统治时,银行可以依赖于多元化的收入驾驶工具来抵消损失。 35美元的透支费用产生的收入与年份为3.5%的贷款。

换句话说,在短期内失去抵押贷款起源的钱是完全卑鄙的,只要对利率的赌注随着漫长的竞争而付出代价。

但是,有一个问题。银行需要一件事,因为这种大规模的赌注来偿还,根本就没有发生:率没有上涨。

利率甚至没有停滞不前。他们实际上是 在唱片低点.

这种延长的利率衰退鼓励了数百万的抵押贷款炼制。所产生的繁荣意味着MSR投资组合在整个行业中的价值下降,因为预先预付风险造成宽大。

联邦储备是否再次削减税率仍有待观察。但这是现实:它没关系。无论美联储制造还是不制作的动作,资产负债表都不会好看。

此外,没有任何可预见的即将到来,以任何重要的方式提升率来逆转这种趋势。

现在设定了舞台的风险假设。毕竟,有些东西必须弥补损失。

到目前为止,扩散了 非QM(合格抵押)产品 是一个众所周知的现象。然而,许多专家很快注意到这些非QM 产品绝对不是,通过任何方式,与次级贷款相同。

他们是对的(主要是)。大多数非QM贷款专门构建为将银行和借款人提供一点点呼吸室,同时还将借款人风险纳入2000年代初的危险水平。

但通常适用于自营职业借款人或房地产投资者的非QM产品仅在风险耐受性方面仅跨越行业。并且有一些真正的眉毛贷款计划已经开始遵循。

非QM专家正在与全国各地的独立抵押贷款银行合作,提供这样的产品,以便在银行继续挤压市场时,在等待利率上升时,银行继续挤压市场。

仓库贷款人是风险梯子上的下一个梯级。由于他们的市场与较小的IMBS出口干涸 - 随着剩下的IMB已经开始提供非QM贷款 - 仓库贷款人几乎没有选择,而是为了提高他们的风险宽容来弥补。

链反应已经开始。它迟早会爆炸,至少没有利率徒步旅行。

银行需要更好地了解大局,以真正看出他们的决定如何影响更大的市场。在短期内亏损的原产地,希望稍后提出更大的支付,比仅仅是市场效率的效率更为重要。

事实上,该举动可能会加剧当前的市场条件,这至少可以说是脆弱的。如果风险涟漪效应继续,每个人都会失去,尤其是大银行。

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